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中国将最快7月宣布“债券通”详情

更新时间:2020-6-3 12:11:20 来源:www.tannet-holding.com 浏览次数:535



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被视为国家赠予香港回归20周年大礼的“债券通”,有香港媒体透露,快将在7月宣布详情,据悉已计划开通初期先推行北向买卖的“先北后南”做法,同时“债券通”可透过两大渠道交易,包括场外市场(OTC)和港交所(00388)进行交易。其中由香港金融管理局旗下的债务工具结算系统(CMU)所托管的债券,长远可望进行回购安排以获取短期流动性,推动内地债券国际化,透过‘双轨并行’做法,满足不同境外投资者需要。




市场消息称,港交所建构的“债券通”,境外投资者可利用正筹建的OTC交易平台买卖大部分债券外,亦可透过港交所渠道买卖中港交易所上市的债券。其中OTC部分,因为港交所本身做不到清算交收,所以要通过CMU负责,据悉已与香港金管局及人民银行达成协议配合。而上市债券部分若要中港交易所同时连接则面对技术问题,因为内地债券的清算交收,和股票清算交收并不一致,需要港交所更改系统,加上本港债券选择较少,故此决定“先北后南”,目前与中证监在洽谈中。




全球债券买卖九成都是透过OTC模式进行,据悉,“债券通”启动初期将偏重OTC模式买卖,港交所与内地相关机构,包括人民银行直属“中国外汇交易”以合营方式,全速筹建一个OTC交易平台,让境外投资者可透过有关平台买卖内地债券,这将会是内地容许境外金融机构参与内地OTC交易平台,买卖内地债券,但初期可能会设定特别指引,规范境外投资者在平台的买卖,但由于主要是专业投资者,所以限制不会太多,例如机构的入场门槛及投资金额,亦不会有太多规范。




目前在债券结算方面,境外投资者买卖内地债券,若利用金管局的CMU进行结算及托管,相信可如目前运作一样,需要时把其持有并由CMU托管的债券,进行回购安排以获取短期流动性,此举将大大增加“债券通”吸引力,亦有助内地债券国际化发展,但消息补充,“债券通”启动初期,有关做法可能尚未开放,或会先行观察,待市场稳定成熟后再推行。现时投资者买卖的债券透过CMU结算及托管,债券持有人若有短暂流动需要,可把托管的债券抵押予交易对手安排回购。




香港的CMU亦要在内地的债券清算平台,例如债券登记结算公司及上海清算所开户。金管局发言人回应称,该局正在跟内地有关当局研究“债券通”的方案,若有进一步消息,会适时公布,未有作详细评论。




其实,内地债券市场亦是以银行间债券市场为主,沪、深交易所挂牌买卖的债券所占比例亦不多,基本上OTC交易平台已可让境外投资者如主权投资机构、资产管理公司买卖大部分内地债券。不过,港交所为长远发展及满足不同投资者需要,‘债券通’亦会让境外投资者可透过交易所渠道买卖,初期单行北向,港交所只须解决系统调校等技术问题,便可推行。


(来源:新浪财经)


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